Dù giá vàng liên tục lập đỉnh khiến nhu cầu trang sức sụt giảm, dòng tiền tại Ấn Độ lại chảy mạnh vào vàng miếng và vàng xu với giá trị kỷ lục 10 tỷ USD trong quý III. Động thái này cho thấy sự thay đổi khẩu vị rủi ro và chiến lược đa dạng hóa danh mục của các nhà đầu tư tại thị trường tiêu thụ vàng lớn thứ 2 thế giới.

Bất chấp mức giá cao kỷ lục, sức hút của kim loại quý không hề suy giảm tại Ấn Độ. Tuy nhiên, thay vì mua trang sức để làm đẹp hay phục vụ cưới hỏi như truyền thống, người dân nước này đang chuyển hướng mạnh mẽ sang tích trữ tài sản.

Xu hướng dịch chuyển dòng vốn: Từ trang sức sang vàng miếng

Ông Sachin Jain, Giám đốc điều hành phụ trách thị trường Ấn Độ của Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), nhận định rằng vàng hiện đã trở thành một loại tài sản “chính thống” (mainstream) đối với người dân Ấn Độ. Ngay cả những nhà đầu tư trước đây ít quan tâm đến kim loại quý cũng bắt đầu phân bổ vốn vào đây để đa dạng hóa danh mục.

Số liệu từ WGC cho thấy một bức tranh đối lập rõ rệt trong quý III:

• Nhu cầu đầu tư tăng vọt: Lượng mua vàng miếng và vàng xu tăng 20% so với cùng kỳ, đạt 91,6 tấn. Xét về giá trị, con số này tăng tới 67%, chạm mốc kỷ lục 10,2 tỷ USD.
• Nhu cầu trang sức lao dốc: Do giá neo ở mức quá cao, nhu cầu tiêu thụ trang sức giảm 31%, chỉ còn 117,7 tấn.

Đáng chú ý, tỷ trọng nhu cầu đầu tư đã chiếm tới 40% tổng lượng tiêu thụ vàng trong 9 tháng đầu năm 2025 – mức cao nhất từng được ghi nhận trong lịch sử thị trường Ấn Độ.

“Chúng tôi tin rằng mối quan tâm của nhà đầu tư đối với vàng sẽ tiếp tục duy trì và tăng lên trong các quý tới,” ông Jain nhấn mạnh.

Dự báo thị trường 2025: Lực đỡ từ mùa cưới và lễ hội

Mặc dù nhu cầu đầu tư tăng cao, nhưng sự sụt giảm quá lớn từ mảng trang sức đã kéo tổng nhu cầu tiêu thụ vàng trong quý III giảm 16% (còn 209,4 tấn).

WGC dự báo quý IV sẽ chứng kiến sự phục hồi nhẹ nhờ các lễ hội lớn và mùa cưới truyền thống tại Ấn Độ. Tuy nhiên, tính chung cả năm 2025, tổng nhu cầu vàng vật chất của nước này nhiều khả năng chỉ đạt khoảng 600 – 700 tấn. Đây là mức thấp nhất kể từ năm 2020 và giảm đáng kể so với con số 802,8 tấn của năm ngoái.

Cú hích chính sách: Quỹ hưu trí được phép “rót tiền” vào ETF vàng

Một động lực quan trọng khác thúc đẩy giá vàng và nhu cầu đầu tư tại Ấn Độ đến từ sự bùng nổ của các quỹ ETF vàng (quỹ hoán đổi danh mục được bảo chứng bằng vàng vật chất). Theo Hiệp hội các quỹ tương hỗ Ấn Độ (AMFI), dòng vốn vào ETF vàng đã lập kỷ lục mới trong tháng 9.

Đặc biệt, thị trường vừa đón nhận một thông tin chính sách mang tính bước ngoặt. Ngày 10/12, Cơ quan Quản lý và Phát triển Quỹ Hưu trí Ấn Độ (PFRDA) thông báo cho phép các quỹ hưu trí đầu tư vào ETF vàng và bạc.

Quy định mới cụ thể như sau:

• Khu vực nhà nước: Được phép đầu tư tối đa 1% tổng tài sản quản lý (AUM).
• Khu vực tư nhân: Được phép phân bổ tới 5% AUM.

Động thái này nhằm giúp các quỹ hưu trí (như Hệ thống Hưu trí Quốc gia – NPS và Hệ thống Hưu trí Thống nhất – UPS) tìm kiếm lợi suất cao hơn đồng thời cân bằng rủi ro. Các chuyên gia nhận định, việc khơi thông dòng vốn từ các quỹ hưu trí khổng lồ sẽ tạo ra lực cầu bền vững cho thị trường vàng trong dài hạn.

Bên cạnh vàng, cơ quan quản lý cũng nới lỏng quy định đầu tư chứng khoán, cho phép các quỹ này mua cổ phiếu của top 250 doanh nghiệp niêm yết hàng đầu (tăng từ mức 200 doanh nghiệp trước đây).

Theo Songmoi247.com